Forex ตลาด ที่มีประสิทธิภาพ

สมมุติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพ - EMH. BREAKING DOWN สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ - EMH แม้ว่าจะเป็นรากฐานที่สำคัญของทฤษฎีทางการเงินสมัยใหม่ EMH เป็นที่ถกเถียงกันมากและมักเป็นข้อพิพาทผู้เชื่อเชื่อว่าการค้นหาหุ้นที่ถูกตีราคาต่ำเกินไปหรือเพื่อพยายามคาดการณ์แนวโน้มใน ผ่านการวิเคราะห์พื้นฐานหรือทางเทคนิคในขณะที่นักวิชาการชี้ไปที่ร่างใหญ่ของหลักฐานในการสนับสนุนของ EMH จำนวนเงินที่เท่ากันของ dissension ยังมีอยู่ตัวอย่างเช่นนักลงทุนเช่น Warren Buffett ได้อย่างต่อเนื่องตีตลาดในช่วงเวลาอันยาวนานซึ่งโดย ความหมายเป็นไปไม่ได้ตาม EMH Detractors ของ EMH ยังชี้ไปที่เหตุการณ์ต่างๆเช่นความผิดพลาดในตลาดหุ้นเมื่อปี 1987 เมื่อ Dow Jones Industrial Average DJIA ลดลงมากกว่า 20 ในหนึ่งวันเป็นหลักฐานว่าราคาหุ้นอาจเบี่ยงเบนไปจากมูลค่ายุติธรรมอย่างจริงจัง EMH หมายถึงอะไรสำหรับผู้ลงทุนนักเศรษฐศาสตร์ของ EMH สรุปได้ว่าเนื่องจากความสุ่มของตลาดนักลงทุนสามารถทำได้ดีขึ้นโดยการลงทุนใน ต้นทุนต่ำผลงาน passive ข้อมูลที่รวบรวมโดย Morningstar Inc ผ่านการสำรวจ Barometer Passive Barometer เดือนมิถุนายน 2015 สนับสนุนข้อสรุป Morningstar เมื่อเทียบกับผู้จัดการที่ใช้งานอยู่จะได้รับผลตอบแทนในทุกประเภทเทียบกับกองทุนรวมที่ประกอบขึ้นจากกองทุนดัชนีและกองทุน ETFs การศึกษาพบว่าในปีนั้น ปีที่ผ่านมามีเพียงสองกลุ่มของผู้จัดการที่ใช้งานได้ประสบความสำเร็จดีกว่ากองทุน passive มากกว่า 50 ครั้งเหล่านี้เป็นสหรัฐเติบโตเล็ก ๆ และกองทุนตลาดเกิดใหม่ที่หลากหลายในทุกประเภทอื่น ๆ รวมทั้งสหรัฐผสมผสานขนาดใหญ่สหรัฐอเมริกามีมูลค่ามากและสหรัฐอเมริกา นักลงทุนจะมีอาการดีขึ้นโดยการลงทุนในกองทุนดัชนีต้นทุนต่ำหรืออีเอฟเอฟในขณะที่เปอร์เซ็นต์ของผู้บริหารที่ใช้งานได้ทำผลงานได้ดีกว่ากองทุน passive ในบางประเด็นความท้าทายสำหรับนักลงทุนคือความสามารถในการระบุตัวตนที่จะทำ ผู้บริหารที่มีประสิทธิภาพสูงสุดกว่า 25 คนสามารถทำงานได้ดีกว่าผู้จัดการฝ่ายพาสซีฟของตนอย่างต่อเนื่องประสิทธิภาพในตลาด BREAKING DOWN Market ประสิทธิผลของประสิทธิภาพการทำงานของตลาดการวัดผลความพร้อมของข้อมูลทางการตลาดที่ให้โอกาสผู้ซื้อและผู้ขายหลักทรัพย์สูงสุดในการทำธุรกรรมโดยไม่เพิ่มค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมโดยแยกความเชื่อของตลาดที่มีประสิทธิภาพนักลงทุนและนักวิชาการมีหลากหลายสาขา มุมมองเกี่ยวกับประสิทธิภาพที่เกิดขึ้นจริงของตลาดสะท้อนให้เห็นในความเชื่อมั่นของ EMH ที่แข็งแกร่งและอ่อนแอและอ่อนแอในตลาดที่แข็งแกร่งซึ่ง ได้แก่ ผู้ที่เห็นด้วยกับ Fama นั่นคือนักลงทุนที่เป็น passive นักปฏิบัติที่อ่อนแอของ EMH เชื่อว่าการซื้อขายที่แข็งค่าอาจก่อให้เกิดผลกำไรที่ผิดปกติในขณะที่กลุ่มผู้เชื่อกึ่งมีส่วนร่วมจะตกอยู่ในตำแหน่งกึ่งกลางตัวอย่างเช่นในตอนท้ายของสเปกตรัมจาก Fama และกลุ่มผู้ติดตามของเขาเป็นนักลงทุนที่มีค่าซึ่งเชื่อว่าหุ้นจะกลายเป็นราคาที่ต่ำกว่าหรือมีราคาต่ำกว่า พวกเขาเป็นจริงคุ้มค่านักลงทุนที่มีคุณค่าสร้างรายได้โดยการซื้อหุ้นเมื่อพวกเขาถูก undervalued และขายพวกเขาเมื่อ thei r ราคาขึ้นเพื่อตอบสนองหรือเกินกว่าค่าที่แท้จริงของพวกเขาคนที่ไม่เชื่อในตลาดที่มีประสิทธิภาพชี้ไปที่ข้อเท็จจริงที่ว่าผู้ค้าที่ใช้งานอยู่ถ้าไม่มีโอกาสที่จะได้รับผลกำไรที่ชนะตลาดแล้วควรจะมีแรงจูงใจที่จะกลายเป็น ผู้ประกอบการที่ใช้งานอยู่นอกจากนี้ค่าธรรมเนียมที่เรียกเก็บโดยผู้จัดการที่ใช้งานอยู่จะถูกมองว่าเป็นหลักฐานว่า EMH ไม่ถูกต้องเนื่องจากระบุว่าตลาดที่มีประสิทธิภาพมีต้นทุนการทำธุรกรรมต่ำตัวอย่างของตลาดที่มีประสิทธิภาพขณะที่มีนักลงทุนที่เชื่อในทั้งสองฝ่ายของ EMH มีหลักฐานในโลกความเป็นจริงว่าการเผยแพร่ข้อมูลทางการเงินที่กว้างขึ้นส่งผลกระทบต่อราคาหลักทรัพย์และทำให้ตลาดมีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้นตัวอย่างเช่นการผ่านพระราชบัญญัติ Sarbanes-Oxley Act ของปีพ. ศ. 2545 ซึ่งจำเป็นต้องมีความโปร่งใสทางการเงินมากขึ้นสำหรับ บริษัท ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งต่างๆ ในความผันผวนของตลาดตราสารทุนหลังจากที่ บริษัท เปิดเผยรายงานประจำไตรมาสพบว่างบการเงินมีความน่าเชื่อถือมากขึ้นทำให้ข้อมูลมีค่ามากขึ้น ยืดหยุ่นและสร้างความเชื่อมั่นมากขึ้นในราคาที่ระบุของการรักษาความปลอดภัยมีความประหลาดใจน้อยลงดังนั้นปฏิกิริยากับรายงานรายได้มีขนาดเล็กการเปลี่ยนแปลงรูปแบบความผันผวนนี้แสดงให้เห็นถึงการผ่านกฎหมาย Sarbanes-Oxley และข้อกำหนดด้านข้อมูลทำให้ตลาดมีประสิทธิภาพมากขึ้น MARKET ประสิทธิภาพคืออะไร - ตลาดที่มีประสิทธิภาพตลาดที่มีประสิทธิภาพคืออะไรที่ราคาตลาดเป็นมูลค่าที่แท้จริงของการลงทุนโดยนัยในส่วนนี้เป็นแนวคิดสำคัญหลายประการ ประสิทธิภาพของตลาดไม่จำเป็นต้องให้ราคาตลาดเท่ากับมูลค่าที่แท้จริงในทุกช่วงเวลาสิ่งที่ต้องใช้ก็คือข้อผิดพลาดในราคาตลาดไม่เป็นกลางนั่นคือราคาอาจมากกว่าหรือต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงตราบใดที่ราคาดังกล่าว ความเบี่ยงเบนเป็นแบบสุ่ม b ความจริงที่ว่าการเบี่ยงเบนจากค่าที่แท้จริงเป็นนัยสุ่มในความรู้สึกคร่าวๆว่ามีโอกาสเท่ากันที่หุ้นมีมูลค่าต่ำกว่าหรือมากกว่าในช่วงเวลาใดและความเบี่ยงเบนเหล่านี้ไม่มีความสัมพันธ์กับตัวแปรที่สามารถสังเกตได้ใด ๆ ตัวอย่างเช่น ในตลาดที่มีประสิทธิภาพหุ้นที่มีอัตราส่วน PE ต่ำกว่าน่าจะต่ำกว่าหุ้นที่มีอัตราส่วน PE สูงกว่าหรือน้อยกว่า c ถ้าความแตกต่างของราคาตลาดจากมูลค่าที่แท้จริงเป็นแบบสุ่มให้ถือว่าไม่มีกลุ่มนักลงทุนควรสามารถหาหุ้นที่มีมูลค่าต่ำกว่าหรือมากกว่าโดยใช้กลยุทธ์การลงทุนใด ๆ ได้อย่างมีประสิทธิภาพสำหรับกลุ่มนักลงทุนอย่างมีประสิทธิภาพสำหรับประสิทธิภาพของตลาดต้องมีความเฉพาะเจาะจง ไม่เพียง แต่เกี่ยวกับตลาดที่มีการพิจารณา แต่ยังกลุ่มนักลงทุนที่ได้รับความคุ้มครองเป็นอย่างมากไม่น่าที่ตลาดทั้งหมดมีประสิทธิภาพสำหรับนักลงทุนทุกราย แต่อาจเป็นไปได้ว่าตลาดใดตลาดหนึ่งเช่น New York Stock Exchange มีประสิทธิภาพด้วย ความเคารพนักลงทุนโดยเฉลี่ยนอกจากนี้ยังอาจเป็นไปได้ว่าบางตลาดมีประสิทธิภาพในขณะที่บางประเทศไม่มีอยู่และตลาดมีประสิทธิภาพในส่วนที่เกี่ยวกับนักลงทุนบางรายและไม่ให้แก่บุคคลอื่นซึ่งเป็นผลโดยตรงจากอัตราภาษีที่แตกต่างกันและค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรม ข้อดีของนักลงทุนบางรายเมื่อเทียบกับคนอื่น ๆ ข้อสรุปเกี่ยวกับประสิทธิภาพของตลาดยังเชื่อมโยงกับสมมติฐานเกี่ยวกับข้อมูลที่มีอยู่ o นักลงทุนและสะท้อนราคาเช่นคำจำกัดความที่เข้มงวดเกี่ยวกับประสิทธิภาพของตลาดที่สมมติว่าข้อมูลทั้งภาครัฐและเอกชนสะท้อนให้เห็นในราคาตลาดหมายความว่านักลงทุนที่มีข้อมูลภายในที่ถูกต้องจะไม่สามารถเอาชนะตลาดได้ ประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งและแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับประสิทธิภาพในรูปแบบที่อ่อนแอราคาปัจจุบันสะท้อนถึงข้อมูลที่มีอยู่ในราคาที่ผ่านมาทั้งหมดโดยแนะนำว่าแผนภูมิและการวิเคราะห์ทางเทคนิคที่ใช้ราคาในอดีตเพียงอย่างเดียวจะไม่เป็นประโยชน์ในการหาหุ้นที่มีมูลค่าต่ำกว่า ประสิทธิภาพของราคาปัจจุบันสะท้อนให้เห็นถึงข้อมูลที่มีอยู่ไม่เพียง แต่ในอดีตเท่านั้น แต่ข้อมูลสาธารณะทั้งหมดรวมถึงงบการเงินและรายงานข่าวและไม่มีแนวทางใดที่ระบุไว้ในการใช้และการนวดข้อมูลนี้จะเป็นประโยชน์ในการหาหุ้นที่มีมูลค่าสูง ราคาปัจจุบันสะท้อนให้เห็นถึงข้อมูลทั้งหมดที่เป็นของสาธารณะและเอกชนและไม่มีนักลงทุนรายใดที่จะสามารถสร้างความสอดคล้องได้ และผลกระทบโดยตรงของตลาดที่มีประสิทธิภาพก็คือกลุ่มนักลงทุนไม่ควรสามารถเอาชนะตลาดได้อย่างสม่ำเสมอโดยใช้กลยุทธ์การลงทุนโดยทั่วไปตลาดที่มีประสิทธิภาพก็จะมีผลกระทบในทางลบอย่างมากต่อไป กลยุทธ์การลงทุนและการดำเนินการจำนวนมากที่ได้รับการยอมรับ ในตลาดที่มีประสิทธิภาพการวิจัยหุ้นและการประเมินมูลค่าจะเป็นงานที่มีค่าใช้จ่ายซึ่งไม่มีประโยชน์ใด ๆ โอกาสที่จะหาหุ้นที่ถูกประเมินมูลค่าต่ำเกินไปควรเป็นแบบสุ่ม 50 50 ผลประโยชน์ที่ได้รับจากการเก็บรวบรวมข้อมูลและการวิจัยด้านทุนจะครอบคลุมต้นทุนในการทำวิจัย . ในตลาดที่มีประสิทธิภาพกลยุทธ์การกระจายความหลากหลายในแบบสุ่มข้ามหุ้นหรือการจัดทำดัชนีไปยังตลาดซึ่งถือน้อยหรือไม่มีค่าใช้จ่ายด้านข้อมูลและค่าใช้จ่ายในการดำเนินการที่น้อยที่สุดจะดีกว่ากลยุทธ์อื่น ๆ ที่สร้างข้อมูลและต้นทุนการดำเนินงานที่ใหญ่ขึ้น โดยผู้จัดการลงทุนและยุทธศาสตร์การลงทุน c ในตลาดที่มีประสิทธิภาพกลยุทธ์การลดการซื้อขายและการสร้างพอร์ตการลงทุนและไม่ต้องซื้อขายจนกว่าจะมีเงินสดเป็นสิ่งจำเป็นจะดีกว่ากลยุทธ์ที่ต้องใช้การซื้อขายเป็นประจำประสิทธิภาพของตลาดไม่ได้หมายความว่าตลาดที่มีประสิทธิภาพไม่ได้หมายความว่า ราคาหุ้นไม่สามารถเบี่ยงเบนจากค่าจริงในความเป็นจริงอาจมีการเบี่ยงเบนขนาดใหญ่จากค่าที่แท้จริงข้อกำหนดเดียวคือการเบี่ยงเบนเป็นแบบสุ่ม b ไม่มีนักลงทุนจะชนะตลาดในช่วงเวลาใด ๆ ในทางตรงกันข้ามประมาณครึ่งหนึ่งของนักลงทุนทั้งหมดก่อนที่จะมีค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมควรเอาชนะตลาดในช่วงเวลาใด c ไม่มีกลุ่มนักลงทุนจะเอาชนะตลาดได้ในระยะยาวเนื่องจากจำนวนนักลงทุนในตลาดการเงินกฎหมายว่าด้วยความน่าจะเป็นจะชี้ให้เห็นว่าจำนวนมากพอสมควรจะเอาชนะตลาดได้อย่างต่อเนื่องเป็นเวลานานไม่ใช่เพราะกลยุทธ์การลงทุนของพวกเขา นักลงทุนเหล่านี้ใช้ยุทธศาสตร์การลงทุนเช่นเดียวกันในตลาดที่มีประสิทธิภาพผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับจากการลงทุนจะสอดคล้องกับความเสี่ยงในการลงทุนในระยะยาว ระยะยาวแม้ว่าอาจมีการเบี่ยงเบนจากผลตอบแทนที่คาดหวังเหล่านี้ในระยะสั้นเงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับประสิทธิภาพของตลาดตลาดจะไม่กลายเป็นที่มีประสิทธิภาพโดยอัตโนมัติเป็นการกระทำของนักลงทุนการตรวจจับการต่อรองและการใส่ลงในแผนผลกระทบที่จะเอาชนะตลาดที่ทำให้ตลาด เงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับการลดประสิทธิภาพของตลาดที่จะถูกตัดออกมีดังนี้ 1 การขาดประสิทธิภาพของตลาดควรเป็นพื้นฐานสำหรับโครงการที่จะเอาชนะตลาดและได้รับผลตอบแทนส่วนเกินสำหรับเรื่องนี้ถือเป็นจริง a ทรัพย์สินหรือทรัพย์สินซึ่งเป็นแหล่งที่มาของความไม่มีประสิทธิภาพจะต้องมีการซื้อขาย b ค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมของโครงการต้องน้อยกว่าผลกำไรที่คาดว่าจะได้รับจากโครงการ 2 ควรมีนักลงทุนเพิ่มผลกำไร ตระหนักถึงศักยภาพในการได้รับผลตอบแทนส่วนเกิน ขสามารถทำซ้ำจังหวะแผนการตลาดที่ได้รับผลตอบแทนส่วนเกิน c มีทรัพยากรในการซื้อขายหุ้นจนกว่าจะสูญเสียประสิทธิภาพตลาดที่มีประสิทธิภาพและนักลงทุนที่แสวงหาผลกำไรความขัดแย้งภายในมีความขัดแย้งภายในที่อ้างว่าไม่มีความเป็นไปได้ในการตีตลาดในตลาดที่มีประสิทธิภาพและต้องการกำไร - นักลงทุนจะหยุดมองหาความไร้ประสิทธิภาพซึ่งจะนำไปสู่การกลายเป็นตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพอีกครั้งทำให้รู้สึกถึงการคิดถึงตลาดที่มีประสิทธิภาพ เป็นกลไกการแก้ไขตัวเองที่ไม่มีประสิทธิภาพปรากฏในช่วงเวลาปกติ แต่จะหายไปเกือบทันทีเมื่อนักลงทุนพบพวกเขาและการค้ากับพวกเขาการวางตำแหน่งเกี่ยวกับประสิทธิภาพของตลาดตำแหน่ง 1 ความน่าจะเป็นของการหาประสิทธิภาพในตลาดสินทรัพย์ลดลงเป็นความสะดวกในการซื้อขายในสินทรัพย์ ในกรณีที่นักลงทุนมีปัญหาในการซื้อขายหุ้น arkets ไม่มีหรือมีอุปสรรคสำคัญในการซื้อขายไม่มีประสิทธิภาพในการกำหนดราคาสามารถดำเนินต่อไปเป็นระยะเวลานานหุ้นเทียบกับอสังหาริมทรัพย์ NYSE vs NASDAQ. Proposition 2 ความน่าจะเป็นของการค้นหาความไม่มีประสิทธิภาพในตลาดสินทรัพย์เพิ่มขึ้นเป็นรายการและค่าใช้จ่ายข้อมูลของ การใช้ประโยชน์จากการเพิ่มประสิทธิภาพเพิ่มขึ้นค่าใช้จ่ายในการรวบรวมข้อมูลและการซื้อขายแตกต่างกันไปในแต่ละตลาดและแม้กระทั่งในส่วนของการลงทุนในตลาดเดียวกันเนื่องจากต้นทุนเหล่านี้เพิ่มมากขึ้นการใช้ประโยชน์จากความไร้ประสิทธิภาพเหล่านี้จะน้อยลงและน้อยลงการเสนอขายหุ้นภาคเอกชน IPOs คาดว่าจะได้รับผลตอบแทนส่วนเกิน เฉลี่ยการรวมหุ้นในตลาดพวกเขาทำผลตอบแทนส่วนเกินการลงทุนในหุ้นที่แพ้เช่นหุ้นที่ทำแย่มากในบางช่วงเวลาก่อนหน้านี้ควรให้ผลตอบแทนส่วนเกินค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมมีแนวโน้มว่าจะสูงขึ้นมากสำหรับหุ้นเหล่านี้นับตั้งแต่ พวกเขาก็จะเป็นหุ้นที่ราคาต่ำนำไปสู่การเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่สูงขึ้นและค่าใช้จ่าย b การเสนอราคาจะกลายเป็นส่วนที่สูงกว่าของราคาที่จ่ายไปทั้งหมด การค้าขายมักจะเบาบางในหุ้นเหล่านี้และการค้าขนาดเล็กอาจทำให้ราคาเคลื่อนไหวได้นักลงทุน 1 รายที่สามารถสร้างข้อได้เปรียบด้านต้นทุนได้ทั้งในด้านการเก็บรวบรวมข้อมูลหรือค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมจะสามารถใช้ประโยชน์จากความไร้ประสิทธิภาพน้อยกว่านักลงทุนรายอื่น ๆ ข้อดีตัวอย่างเช่นการซื้อขายที่มีผลต่อราคาตลาดของผู้เชี่ยวชาญในชั้นธุรกิจ Exchange การกำหนดข้อได้เปรียบด้านค่าใช้จ่ายโดยเฉพาะอย่างยิ่งในส่วนที่เกี่ยวกับข้อมูลอาจทำให้เกิดผลตอบแทนส่วนเกินจากผลประโยชน์เหล่านี้ได้ดังนั้น John Templeton ซึ่งเป็นผู้เริ่มลงทุน ญี่ปุ่นและตลาดเอเชียอื่น ๆ ก่อนผู้จัดการรายอื่น ๆ อาจจะสามารถใช้ประโยชน์จากข้อได้เปรียบด้านข้อมูลที่เขามีต่อเพื่อนของเขาในการสร้างผลตอบแทนที่เกินจากผลงานของเขาการวางตำแหน่ง 3 ความเร็วที่ไม่มีประสิทธิภาพจะได้รับการแก้ไขจะเกี่ยวข้องโดยตรงกับวิธีการที่ง่าย โครงการที่จะใช้ประโยชน์จากความไร้ประสิทธิภาพสามารถทำซ้ำโดยนักลงทุนรายอื่นได้อย่างง่ายดายด้วยโครงการที่สามารถทำซ้ำได้ มีความเกี่ยวข้องกับเวลาทรัพยากรและข้อมูลที่จำเป็นในการดำเนินการเนื่องจากนักลงทุนรายเล็ก ๆ เพียงรายเดียวมีทรัพยากรเพื่อลดการขาดประสิทธิภาพในการซื้อขายจึงมีแนวโน้มว่าการขาดประสิทธิภาพจะหายไปอย่างรวดเร็วหากโครงการใช้ประโยชน์จากความไร้ประสิทธิภาพ โปร่งใสและสามารถคัดลอกโดยนักลงทุนรายอื่น ๆ ตัวอย่างการลงทุนในการแยกหุ้นกับดัชนี Arbitrage